救火員 2008-6-4 08:01 PM
2年賺50％的選股術
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[/td][/tr][tr][td]2年賺50%的股票哪裡找？景順潛力基金經理人陳俊穎有一套獨特的選股術，教你用「價值股」創造高報酬！
在2年8個月前，陳俊穎接手景順潛力基金，一路重壓傳產股，基金績效2年來都維持在同類型基金中的前1/4，不論是短期3個月或是中期的2年績效，都排名所有股票型基金的第4名，2年期報酬率高達54.51％能夠有這樣的績效表現，因為他挑股票有兩大重點：�葷嚌芘捸F�葆R便宜，目標要能買到2年內可以創造正報酬50%的個股。
有10年傳產研究資歷，第1檔操盤基金是強調價值型的建弘價值型基金，加上長年勤跑工地、工廠，深植人脈，讓他對傳產股的價值研判有豐富的經驗。因此，即使科技股大漲，績效壓力罩頂，陳俊穎仍不改便宜買進傳產股的堅持，並耐心等待高報酬。
同時間進入證券業、與陳俊穎交情不錯的群益投信投資長王智民分析，「價值股」經常有一段長時間並非市場主流，必須等待，讓時間還股價公道，陳俊穎有耐性，因此能靠價值股賺錢。
第1季台股以營建、觀光資產股漲最凶，隨著新內閣陸續出爐、兩岸關係逐漸和緩，陳俊穎預期：2008年，台股將優於全球，「內需、金融、資產股」將是長期的主流股。短線考量股價空間，會降低漲多的營建資產股，拉高仍便宜的金融股與航空股比重。
[color=#336699][b]預測：未來3年 市場有3大趨勢[/b][/color]
至於選股，先想清楚：在一定期限內要有多少報酬率？陳俊穎設定的標準是，個股要能在2年內正報酬50%。這意味即使個股產業前景好，但股價空間不夠大，就不能碰。「因為投資，必須先求保本，再談獲利」。而且在投資心態上，不要想「買了，明天一定會漲」，而是要想「1年後是不是能賺5成？」如此才能在股價跌時，開心買進，然後耐心等待大豐收的出場點。
靠這套操作心法，他曾在25元買進勤美（1532），50元以上陸續獲利出場，目前手中仍有部分持股；22元買進百和（9938），50元全數獲利了結。
要挑兩年內大漲5成到1倍的個股，陳俊穎第1步先分析市場未來3年的大趨勢。依他分析，從2005年起，全球股票投資就有資產膨脹、人民幣與新台幣升值、兩岸關係和緩3大趨勢，迄今未變。
[color=#336699][b]〈趨勢1〉全球資產膨脹 營建資產受益[/b][/color]
看好新興市場需求高速成長，使全球資產不斷膨脹，陳俊穎第1波重壓中概股。隨著股價於2007年上半年完全反映利多，加上新興市場成長動能減緩、美國次貸風暴又讓全球資產膨脹強度轉弱，陳俊穎賣掉中概股，也對原物料、稀有金屬前景相對保守。
至於台灣資產股雖有兩岸關係和解的利多支撐，但股價已大漲一波，股價上漲空間大的資產股愈來愈少。因此，他雖然在2005年以53元買進台肥（1722），但今年在90元∼130元已分批落袋，2年賺了近1.5倍。
[color=#336699][b]〈趨勢2〉人民幣與新台幣升值 內需股受益[/b][/color]
自2005年7月21日中國政府實施人民幣匯率機制改革，人民幣因中國經濟成長、美國為首等西方國家的強烈要求而持續升值，今年來更因美國經濟衰退、美元疲弱，首度於4月10日突破1美元兌人民幣7元來到6.9926元。
陳俊穎研判，美國經濟、美元疲弱，短時間不會改變，因此人民幣升值趨勢不變。新台幣一方面因美元疲弱，另一方面受惠兩岸關係和緩，升值趨勢也將持續。受此影響，內需股將轉強，資產、金融是受惠最深的族群。
[color=#336699][b]〈趨勢3〉兩岸關係和緩 三通股受益[/b][/color]
馬蕭勝選，兩岸關係趨和緩，陳俊穎表示，兩岸關係題材雖熱炒，但回歸現實面就是執行所需要的時間，預期約需要4年的時間才能看到結果，也就是4年內話題將不斷發酵，三通概念股的股價就不會寂寞。
[/td][/tr][/table]雖然是3大趨勢，但強弱程度仍然有別。以2年期的角度看，最強趨勢就是「兩岸關係和緩」，台股有這帖良藥，一定會變成今年全球股市的超級明星（Super Star），不但萬點行情可期，單日2,500億元成交量也將不再是特例或警訊，會變成未來的常態。
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（表1）20檔值得觀察的股票
[b][color=#0000ff]選股：從EPS看成長、P／B值看是否便宜[/color][/b]
將選股聚焦在內需、金融、營建資產等類股後，為了找出便宜的好股票，再以由下而上（Button－up）的方式，挑出有成長前景、且目前股價仍在低檔的標的，此刻選股有2個標準：
1.以每股稅後盈餘（EPS）、年成長率來檢視成長力道，高於20%才算具備高成長動能。
2.以股價淨值比（P／B）評估股價是否便宜，基本上只要個股位於過去P／B值中間偏低位置者，或與亞洲區同類型股相比，P／B值相對偏低者，就算股價便宜。以台肥、裕隆（2201）兩支股票為例，2005年陳俊穎挑選資產股時，最後決定買進台肥而非裕隆，是因當時台肥重估價值達48元∼52元，P／B值約等於1，而亞洲同類股票P／B值卻可以到2倍∼3倍，相較之下，裕隆則P／B值較高，因此挑台肥，未挑裕隆。
雖然對台股後市樂觀，但「大趨勢隨時都可能發生變化」。因此，陳俊穎對兩岸關係和緩的大趨勢並不是完全放心，後續仍須密切注意：1.兩岸關係互動是否不如預期？2.新政府執行力如何？不僅如此，還得觀察3.全球停滯性通膨是否蔓延？只要美國與中國經濟成長動能明顯減緩，甚至衰退，物價卻持續快速攀高，投資人就得小心了！
