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原料藥漲價行情遠沒結束 看好幾家原料藥生產企業

原料藥漲價行情遠遠沒有結束，最先啟動漲價的是鑫富藥業和廣濟藥業的泛酸鈣、核黃素等小型原料藥，後續啟動的是浙江醫藥和新合成的VE、VA等中型原料藥，目前已經延伸至VC、青霉素工業鹽等大型原料藥。

    平安證券：

    造成這種類似有色金屬類板塊輪動的原因是：1、需求穩定增長，災情、疫情等造成的需求放大引發的缺口，聯邦彭州抗生素廠停產等均對市場格局產生較大的影響；2、原料藥產業格局向中國轉移的趨勢持續存在；3、環保壁壘和產業政策等因素導致沒有新增產能；4、競爭者相對成熟，重在追求穩定的毛利，放棄通過價格戰來擴大市場。

    另外，我們看好大宗原料藥的核心觀點是：1、中國的低油價、低糧價是對全球制藥業的補貼，原料藥的生產成本繼續保持全球的競爭優勢，相信在這種狀況下該類產品的出口量將會繼續放大；2、地震造成的需求缺口會在2008年全年發揮持續的效用，導致產品價格穩定上漲；3、大宗原料藥生產的進入壁壘極高，目前已經形成的寡頭壟斷格局很難打破；4、通過與鉀肥、草苷磷等農藥以及VE/VC、核黃素、泛酸鈣等產品價格的漲幅比較，我們認為未來抗生素、糖皮質激素、解熱陣痛類等藥物具備較大的價格上漲空間。

    通過比較產品漲價對業績提升的敏感性分析，我們認為東北制藥、華北制藥、天藥股份、新華制藥、康美藥業、魯抗醫藥和海正藥業存在極大的盈利提升空間。我們中期仍看好作為醫藥產業鏈上遊的原料藥生產企業：CPI/PPI的高企對這些上遊企業有利，能夠自主定價通過漲價順利將成本增加因素傳導到下遊企業。由于需求增加、寡頭壟斷形成、企業間的競爭成熟，該行業將維持持續的景氣周期。